Kısaca: FAVÖK, “faiz, amortisman ve vergi öncesi kâr”ın kısaltmasıdır ve İngilizcedeki EBITDA ile aynı kavramdır. Bir şirketin esas faaliyetlerinden, finansman yapısı, vergi ve yatırımların muhasebe etkisi dışarıda bırakılarak ne kadar kâr ürettiğini gösterir.
FAVÖK nasıl hesaplanır?
İki yoldan hesaplanır; ikisi de aynı sonuca ulaşır:
- Yukarıdan: FAVÖK = Esas faaliyet kârı + Amortisman ve itfa payları
- Aşağıdan: FAVÖK = Net kâr + Vergi gideri + Net finansman gideri + Amortisman ve itfa payları
Örnek: Ciro 100 milyon TL, satılan malın maliyeti 60 milyon TL, faaliyet giderleri 25 milyon TL ve bu giderlerin içinde 5 milyon TL amortisman olsun. Esas faaliyet kârı 15 milyon TL, FAVÖK ise 15 + 5 = 20 milyon TL olur. FAVÖK marjı = FAVÖK / Ciro = %20.
FAVÖK ve EBITDA aynı şey mi?
Evet. EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) İngilizce kısaltma, FAVÖK Türkçe karşılığıdır. Benzer kısaltmalarla karıştırılmamalıdır:
| Kısaltma | Açılım | Fark |
|---|---|---|
| FAVÖK / EBITDA | Faiz, amortisman ve vergi öncesi kâr | Amortisman da eklenir |
| FVÖK / EBIT | Faiz ve vergi öncesi kâr | Amortisman düşülmüş hâlidir |
| Net kâr | Dönem kârı | Faiz, vergi ve amortisman dahil tüm giderler düşülmüştür |
Şirketlerde kullanım
FAVÖK en çok üç amaçla kullanılır: şirketleri aynı sektörde karşılaştırmak (FAVÖK marjı), borç yükünü ölçmek (net borç / FAVÖK; bankalar kredi sözleşmelerinde bu orana sınır koyar) ve şirket değerlemesi yapmak (firma değeri / FAVÖK çarpanı). Örneğin aynı sektördeki iki şirketten birinin FAVÖK marjı diğerinden yüksekse, o şirket her 100 TL satıştan faiz, vergi ve amortisman öncesi daha fazla kâr üretiyor demektir. Telekom ve enerji gibi altyapı yoğun sektörlerde marjlar yüksek, perakendede ise tek haneli olur; bu yüzden FAVÖK marjı yalnızca aynı sektördeki şirketlerle kıyaslanmalıdır.
FAVÖK'ün temelini ciro oluşturur; holding yapılarında ise FAVÖK genellikle grup şirketlerinin konsolide toplamı olarak açıklanır (bkz. holding).
Yönetici için üç dikkat noktası
- Muhasebe standardında tanımlı değildir: FAVÖK, TFRS'de tanımlı bir kalem değil, alternatif bir performans ölçüsüdür. Şirketler farklı kalemleri dahil edebilir; karşılaştırmadan önce dipnottaki hesaplamaya bakın.
- Nakit ile aynı değildir: İşletme sermayesi ihtiyacı ve yatırım harcamaları FAVÖK'e yansımaz. Yüksek FAVÖK'e rağmen serbest nakit akışı negatif olabilir.
- Kira ve enflasyon etkisi: TFRS 16 ile kira giderlerinin önemli kısmı amortisman ve faize dönüştüğü için FAVÖK 2019 öncesine göre daha yüksek görünür; 31 Aralık 2023 tarihli finansal tablolardan itibaren uygulanan enflasyon muhasebesi (TMS 29) de geçmiş yıllarla kıyaslamayı etkiler.
Sık sorulan sorular
FAVÖK ne demek?
Faiz, amortisman ve vergi öncesi kâr demektir. İngilizcesi EBITDA'dır.
FAVÖK nasıl hesaplanır?
Esas faaliyet kârına amortisman ve itfa payları eklenerek hesaplanır. Alternatif olarak net kâra vergi, net finansman gideri ve amortisman eklenir.
FAVÖK marjı nedir?
FAVÖK'ün ciroya oranıdır. Şirketin her 100 TL satıştan faiz, vergi ve amortisman öncesi kaç TL kâr ürettiğini gösterir.
Net borç / FAVÖK oranı kaç olmalı?
Tek bir doğru oran yoktur; sektöre, faiz ortamına ve kredi sözleşmesine göre değişir. Bankalar kredi sözleşmelerinde bu oran için üst sınır koyabilir; şirketin kendi sözleşme koşullarına bakılmalı.
FAVÖK ile net kâr arasındaki fark nedir?
Net kâr faiz, vergi ve amortisman düşüldükten sonra kalan tutardır. FAVÖK bu üç kalemi dışarıda bırakır; bu yüzden borçlu ya da yatırımı yüksek şirketlerde FAVÖK net kârdan çok daha büyük olabilir.
İlgili terimler
Kaynaklar: KAP finansal raporları; TFRS 16 Kiralamalar; TMS 29 Yüksek Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama. Son güncelleme: 29 Ekim 2026. Bu sayfa bilgilendirme amaçlıdır, yatırım tavsiyesi değildir.